导语　

疫情突袭，让餐饮业几近停摆，很多餐饮企业陷入资金流断裂的处境。

很多餐企开始寻求资本帮助，资本这时候成为香饽饽，餐饮资本化时代来临了吗？

虽然疫情影响仍在，线下消费冷风阵阵，但是餐饮圈已经掀起了一波资本热潮。先是2月初，文和友获得加华资本亿元投资，奈雪的茶在2月底时，也传出正考虑赴美上市的消息。而到了3月，巴奴获得番茄资本近亿元投资，喜茶又被传获得C轮融资，估值将超过160亿元。

在疫情笼罩的1~3月，还有哪些餐企或者上下游公司拿到了融资？资本助力，能为餐企带来哪些帮助？具备哪种特质的餐企更受资本欢迎？ 

01 1~3月，餐饮业18家企业获融资    

根据红餐品牌研究院 不完全统计，   2020年前三个月，餐饮及相关上下游拿到融资并公开披露的餐企有18家。  

 HungryPanda，总部在英国，是一家为亚洲餐馆和海外华人提供服务的外卖平台，因此我们也收录了进来。

1.融资金额：4家餐企拿到1亿以上融资

从融资金额上看，多数餐企拿到的融资数额在千万级别，约占一半。 

10家公司拿到千万级  融资；

超过1亿元  人民币有4家：唯捷城配（1亿人民币）、擎朗智能（2亿人民币）、锅圈食汇（5000万美元）、文和友（1亿人民币）。 

擎朗智能，属于机器人领域，其应用场景包括餐厅、酒店、医疗、外卖等。

2.细分领域：1/3为餐饮供应链及周边服务 

融资金额1亿以上的4家企业中，文和友属于餐饮企业，而唯捷城配、锅圈食汇则属于餐饮供应链服务，专注食材、配送等基础环节。 

如果对前三个月融资案例进行更完整的分析，可以看到，餐饮上下游、供应链环节成为资本下注的新赛道。 

除唯捷城配、锅圈食汇两家以外，还有集餐厨、冻品到家、鲜沐农场、吃货大陆（餐饮区块链服务），一共7家。 

比如食材供应链企业锅圈食汇，就是以火锅、烧烤食材为主，涵盖休闲零食、生鲜、净菜、饮食、小吃等商品的超市便利店连锁系统，为中小型餐饮企业提供B端食材供应，同时为越来越多的“宅、急、忙、懒、老”人群提供家庭生活便利。 

而集餐厨则是从中小连锁餐企切入，在上游与数百家工厂合作，帮助工厂提升产品研发与品控能力；同时与线下门店合作，为餐厅提供餐厨设备供应、仓储物流、安装维修等一条龙服务。 

从估值来看，已披露的案例中有9家餐企估值超过1亿，约占一半，其中2家餐饮供应链公司超过10亿。其余则在千万级别，或未披露。 

02 疫情的教训：餐企有资本助力，抗风险能力更强  

一直以来，中国餐饮企业很容易陷入“中等规模困境”。  即很多餐企在门店数量达到十几或者数十家体量时，就会面临原地踏步或者衰退的处境。导致这种状况的主要原因还是因为成本上涨使得餐企利润微薄，自然就没多余的钱可用于扩张了。

而造成成本上涨的原因无非就是运营及供应链缺乏标准化的流程，以及人工及房租成本逐日攀升。这种处境在平日尚且有些吃力，疫情下更是如履薄冰。由此来看，如果没有外力支持而单纯依靠中等餐企自身不断强大，这个过程将是非常缓慢且失败率极高的。

有了资本助力的餐企在这方面的优势显而易见。一方面，有了资本助力，餐企一般会推进供应链、运营等方面的标准化，后续只需要不断复制单一门店的盈利模式，就能够获取更大的市场利益。很多餐企都经历过这一阶段。

近年来，创立于广东江门的喜茶在资本的助力下一路高歌猛进。譬如喜茶2017年底的门店数量只有70余家。但是，在拿到了A轮融资之后，2018 年喜茶就新增了百余家门店。

根据喜茶2019年度数据，截至2019年12月31日，喜茶已在43个城市开出390家门店，新增主力店157家，GO店63家。

2019全年，喜茶全年冠军门店，北京朝阳大悦城店一共卖出1137690杯，而广州惠福东热麦店在10月3日一天就卖出4879杯饮品，成为单日冠军。

同样的，创立于2015年11月的奈雪的茶，在2016年获得资本的助力之后，就一路开始了大举扩张步伐。

相对于疫情中众多艰难挣扎的中小餐企，早已摆脱中等规模困境的喜茶和奈雪的茶则要好过很多。喜茶被传拿到C轮融资，而最新的消息则是喜茶又推出了新品牌喜小茶，显而易见，有了资本的助力，喜茶在扩张上的步伐迈得更为大胆，哪怕是在疫情下，也同样如此。

而奈雪的茶也同样不甘其后。先是2月被传今年计划赴美冲击IPO，3月则是旗舰店正式登陆天猫，加速布局其数字化新零售。

相比于自有资金实现门店扩展，用投资人的钱显然更划算  。如此一来，企业自身的现金就可以用作储备，以备不时之需。疫情下，现金流的重要性不言而喻，能让餐企的抗风险能力更强，已经上市的海底捞和九毛九就是绝佳的例证。

据中信建投发布研报称，其判断疫情估计为海底捞2020年的营收带来损失约50.4亿元，归母公司净利润损失约为5.8亿元。但是海底捞并没有表现出特别的焦虑。那是因为相对于其它餐饮企业，海底捞的现金流储备相对丰富。

九毛九亦然。现金流本身就不差，恰好在疫情到来前上市融资了19亿，基本上现金流整体风险大大降低了。

另一方面，拿到融资的餐企规范化程度更高，征信信用度也会高很多   。在疫情期间，拿到银行信贷的可能性也会高很多。譬如疫情期间，2018年融资2亿的老乡鸡获得银行5亿的授信额度，这对于老乡鸡来说无疑是雪中送炭，可解燃眉之急。

03 疫情或成餐饮资本化催化剂  

疫情对餐企的教训非常深刻。 

在疫情前，优秀的餐饮企业向来都是现金流非常好，依靠自身的现金流基本能满足扩张需求，因此餐饮企业家对融资的意愿不强。可是，疫情的到来让很多餐企转变了态度。 

1.疫情加速了餐企对资本的了解 

这次疫情，在一定程度上加速了餐企与资本的相互了解，甚至转变了部分餐企对资本股权投资的认知，让他们认识到资本的作用，资本操作的意义，以及资本存在的必要性。 

最有代表性的声音是“西贝永不上市”的贾国龙，“这次灾难也教育了我，之后要重新评估什么是有利于企业、有利于员工、有利于顾客的发展方式，上市可能就是其中的一种。” 

而启赋资本合伙人胡祺昊也表示，近期负责投融资的员工每天要看近300个餐饮项目，“现在很兴奋，恨不得自己干。”胡祺昊说，这种兴奋在于当下餐企对资本、股权投资认知的转变。餐企正在认识到现金储备、合理现金流的重要性，认识到资本的作用，资本操作的意义。 

在观察君看来，疫情之下，对餐企而言，就是需要资金周转；对资本而言，对于餐企的评估依然存在，甚至更加严格，趁火打劫并不是资本的目的，只不过疫情打断了优质餐企的现金流，打开了餐企的大门，让资本更容易与餐企接洽。 

2.餐饮抄底？餐企和资本均需谨慎

从融资的需求上来说，餐企对资本的态度是有所转变了，本次疫情让众多餐饮企业产生了资本引进想法，但并不是说所有餐企都要去拥抱资本，都能够拥抱资本。

壹马资本小马歌认为，餐饮品牌最好的融资时机，绝对是品牌影响力上升、数据增长的阶段，如果一个企业品牌、数据表现不佳，无论在什么时候，都很难获得资本。 

窄门学社、番茄资本创始人卿永也觉得，（疫情）这个机会是也不是。“是”是因为餐饮企业此刻真的需要钱，这个时候的钱可以救命。“不是”是因为此刻如果用投机的态度对待，你可能血本无归，就算没有这次危机，餐饮的坑也不计其数。投资是一件极其专业的事情。

在他看来，真正的优质餐饮品牌的价值不会因为疫情的发生而降低，反而，他们可能因为更强的组织力、品牌力和现金流能力而且获得更好更大的发展机会，价值相反可能更大。

其实，站在资本的角度来看。因为中式餐饮自身的商业模式存在很大的问题，大部分的餐饮企业本身投资价值不大，从这几年投资机构在餐饮行业踩过的大大小小坑就可以看到。

加上中国风投产业也在不断地自我迭代，已经从有钱就是爷的阶段，变成了好项目才是爷的阶段了。于是风投呈现出了和大量实际性产业一致的发展方向。

这意味着，哪怕怀揣着大把资金，资本对于餐企的投资也会谨慎再谨慎，不会贸然下注。投融资的结果如何，还是要看双方的匹配精准度，双方都应该更加谨慎。 

在红餐网创始人陈洪波看来，资本不是洪水猛兽，它在合适时间以合适的方式出现在合适的企业，就是企业强有力的武器，而企业既要有能力去拿到资本，也要有能力去分辨适合自己的资本，去驾驭和资本的关系。这才是企业和资本最佳的关系，餐饮也不例外。 

3.具备哪种特质的餐企更受资本欢迎？

从投资机构的角度，哪些餐企更受欢迎呢？ 

根据壹马资本数据显示，近期寻求资本的200余家餐企中，大型连锁品牌占比10%，年收入5亿以上的有近10家。可以粗略总结几个标准： 

有品牌影响力，形成规模效应

近几年的数据持续30%以上的增长

有明确的战略目标，长远计划

细分赛道有机会跑出来的企业

有新餐饮商业模式的企业

最近独家投资了文和友的加华资本创始合伙人兼董事长宋向前认为，两类企业受疫情影响相对小一些，一是刚性、高频的生意，另外则是占领了消费者心智的强势品牌企业，客户黏性很强。

“优质的餐饮企业，平时的现金流非常好，大多不需要投资。”据了解，腊月二十九，加华资本就敲定了与文和友的投资。选择在疫情期间公布消息，是以实际的投资行动来支持中国消费，支持中国经济。既是为行业发声也是为行业站台，更重要的是给全体餐饮人、全体消费企业、全中国企业家一个信息，他们并没有被抛弃。

在他看来，只有创造价值才有能力分享价值，只有创造价值才能赢得客户和合作伙伴的尊重。 做消费企业，要讲究拉新、留存、转化、形成复购、耕耘用户的终身价值，其实，投资机构更要如此。 “我们觉得疫情的发生，对消费服务业的冲击都是短期的，看多中国，看多消费服务业的观点从未发生改变。”

除此之外，还有不少资本表示，优秀的创业团队、透明的财务数据以及成功打磨的可复制化、标准化单店模型也是受风险投资青睐的重要因素。

由此来看，品牌力强、根基稳固的优质餐企必然是更受资本喜爱的，而这类企业其实在何时融资都不难。

结语  

企查查的数据显示，中国餐饮企业注册资本在500万以下的数量最多，达1042.6万家（包含已注册但是已经倒闭却还未注销营业执照的企业），是注册资本在500万-1000万之间的企业数量的45倍多；注册资本5000万元以上的数量最少，约7.2万家左右。 

这说明中国餐饮行业以大量中小企业为主，资本规模普遍不大。那是因为餐饮行业向来是现金流比较充足的，所以大部分餐企和资本的关系并不紧密。 

这次疫情，无疑正在加速这种相互了解，也许这次疫情会成为餐企与资本关系再次升温的开端，或许能加速不少餐饮企业资本化的进程。 

后疫情时代，还有哪些餐企将开启资本化之路，让我们拭目以待吧！

文章投稿 | 展会入驻

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