今年四季度以来，天然橡胶价格不断向上攀升，截至2016年12月12日，上海期货交易所天然橡胶期货主力合约1705收盘19345元/吨；合约1701收盘18780元/吨，天然橡胶期货价格一度逼近20000元/吨一线整数大关，创近三年以来新高。

　　有业内人士分析，天然橡胶价格上涨有主产区东南亚地区供应减少，马来西亚天然橡胶产量下滑，天然橡胶现货供应十分紧张的因素。

　　此外，还有业内人士指出，由于近段时间汽车的产销量同比增长较快，导致市场对天然橡胶需求较大，使得天然橡胶价格节节攀高。

　　长江证券(000783,股吧)发布研报称：“我们认为近期橡胶价格上涨一方面是停割期带来的季节性供应收紧；另一方面是重卡、乘用车等下游数据好于预期带来的需求提振。”

　　天然橡胶价格

　　呈上涨态势

　　据ANRPC最新报告称，受供需关系改善、日元疲软、油价反弹及美国经济好转影响，上个月开始的胶价上涨势头得到了进一步的巩固。数据显示，前11个月天然橡胶产量同比增长0.4%至1010.6万吨。其中泰国、印度同比分别增长1.3%和7.4%；中国、马来西亚则维持下滑态势。出口方面（含出口到中国的复合胶、混合胶），1月份至11月份，泰国同比增长4.9%，越南、柬埔寨均有两位数增幅；印尼、马来西亚天然橡胶出口出现不同程度的下降。

　　对于今年整体形势，报告认为天然橡胶产量、出口量分别会出现微增、微降的结果。而消费量同比会增长4%，进口量同比小幅下滑1.4%。

　　对于天然橡胶价格的上涨，川财证券发布研报分析称，由于近期国外天然橡胶市场局部供应紧张，进口货源减少，加之泰国原料市场价格不断上涨，青岛保税区橡胶库存较低。在国内外多重利好带动之下，天然橡胶现货市场价格持续上涨，进而推动沪胶的上涨。需求方面，10月份乘用车同比增长21.7%，下游需求好转也支撑了橡胶价格的涨势。此外，天然橡胶价格9月份止跌反弹，10月份期货、现货市场均呈上涨态势。

　　川财证券推测，从上述因素可见，天然橡胶价格有可能将扭转持续5年之久的低迷状态。

　　中泰证券分析，天然橡胶供应端总量还在增长，但增幅明显放缓，局部和阶段性短缺严重，本年度整体不及预期。当前抑制因素是持续多年的低价导致劳工严重缺乏、胶园维护投入减少、继而导致弃割严重，单产下降。

　　此外，对于天然橡胶价格的上涨，瑞达期货(博客,微博)分析称，目前国内轮胎厂全钢、半钢开工率均高于去年同期水平，且11月份重卡市场销量同比大幅增加并创历史新高，显示下游整体需求表现较好。从流通环节来看，截至2016年11月底，青岛保税区橡胶库存较11月中旬增长10%至10万吨，但目前库存仍然处于低位。且近期合成橡胶价格的上涨对天然橡胶价格有一定的支撑。

　　数据显示，截至2016年12月9日，山东地区全钢胎开工率为72.65%，国内半钢胎开工率为73.39%，轮胎开工率高位企稳。截至12月9日，上期所库存26.49万吨(较上周上升0.95万吨)，上期所注册仓单19.71万吨(较上周上升0.82万吨)；此外，截至11月30日，青岛保税区橡胶库存合计10.02万吨(较11月16日增加0.93万吨)。

　　长江证券发布研报分析，未来橡胶价格有望继续上涨。“我们判断，未来天然橡胶供应不会大幅增长，短期来看，因夏季东南亚主产国遭受极端天气交替，2016年橡胶产量增速放缓；中长期来看，在胶农割胶积极性提高有限且新增开割面积占比较小的基础上2017年天然橡胶总量不会出现大幅增长。

　　汽车产销量增加

　　支撑橡胶价格

　　除了天然橡胶供应有短缺现象外，业内认为“汽车产销量的增长也是天然橡胶价格上涨的因素之一”。

　　长江证券分析称，未来汽车产销及轮胎等下游需求向好有望继续导致天然橡胶供需偏紧。“国际方面,虽然美国对中国实行‘双反’政策，但其对轮胎的需求并未出现断崖式下跌；长江证券判断，在高汽车保有量的背景下，未来欧美地区乃至全球对天然橡胶的需求将长期保持向上趋势。”

　　另有业内人士分析，下游汽车和轮胎消费的平稳也导致橡胶供求紧张预期出现，这使得橡胶价格在旺季反弹后出现期货现货同步走高的走势。

　　有数据显示，2016年11月份，汽车产销继续保持增长态势。11月份，汽车产销分别完成301.1万辆和293.9万辆，比上月分别增长16.4%和10.9%，比上年同期分别增长17.8%和16.6%。产销量创历史新高，本月产销率97.6%。

　　1月份至11月份，汽车产销分别完成2502.7万辆和2494.8万辆，比上年同期分别增长14.3%和14.1%，高于上年同期12.5和10.8个百分点。

　　长江证券认为，春节过后为轮胎厂的开工旺季，年底至明年一季度下游存在较大的补库需求。“我们判断未来随着财政支出基础建设的力度加大及治超政策，橡胶消费持续升高将加剧天然橡胶供需短缺。”

　　天然橡胶价格周期在7年左右(7年上涨、7下跌)，长江证券判断未来天然橡胶正式迎来新一轮上涨。

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